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华尔街新王加冕!主动管理型基金让位被动指数型基金

2019-09-19 14:23   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/


9月19日讯,据外媒报道,跟踪股指的基金经理成为了华尔街基金界最近新的赢家。

市场研究公司晨星公司(Morningstar Inc.)的数据显示,截至8月31日当月,跟踪美股大盘指数的基金的资产规模达到了4.27万亿美元,有史以来第一次单月超过基于自主选股的主动管理型基金,后者当月的资产规模为4.25万亿美元。

这标志着金融市场历史上最戏剧性的转变之一。在过去10年中,跟踪大盘指数的美股共同基金和交易型开放式指数基金(ETF)净流入了近1.36万亿美元,而约有1.32万亿美元资金撤出了成本更高的主动管理型基金。

这一转变降低了个人投资者的投资成本,降低了专业选股者的影响力,并使少数华尔街外部机构成为该行业最具权力的券商和经纪人。

贝莱德(BlackRock Inc.)、先锋集团(Vanguard Group)和道富银行(State Street Corp.)等指数股巨头现在对美国企业界拥有相当大的影响力,它们对所持有的公司可以投出决定一切的关键一票,决定这些公司的董事会成员、高管们如何处理从气候变化、薪酬权益等一系列问题。

指数的上涨吸引了一些人的密切关注,他们担心跟踪大盘指数的基金可能扭曲价格,加剧市场动荡。到目前为止,指数巨头对这些担忧不屑一顾,认为它们是在散播恐慌,因为指数在继续增长。

先锋集团首席执行官蒂姆-巴克利(Tim Buckley)今年5月表示:“让我们首先界定一些所谓的指数基金变得越来越大。它们其实还不够大。仍然有太多的人被高成本的基金投资所欺骗。”

晨星公司的数据涵盖了跟踪美股的共同基金和ETF市场的一部分。美国工业贸易集团投资公司协会(Industry trade group Investment Company Institute)表示,根据其自己的数据,跟踪美国股指的共同基金和ETF的资产规模尚未超过主动管理型的美国股票基金。

指数基金要想主宰整个股市还有很长的路要走。美国投资公司协会(Investment Company Institute)的数据显示。经济学家估计,指数基金在美国股市交易中所占比重通常占到至多5%。

传统基金经理不愿意如此轻易地让位。他们正在试验新的收费结构,更加依赖数据科学,转向非流动性的押注,以求留住客户并吸引新的客户。一些传统基金还利用指数基金来构建投资组合。

安联全球投资公司(Allianz Global Investors)首席执行官安德烈亚斯-乌德曼(Andreas Utermann)表示:“我看待指数基金就像罗杰-费德勒(Roger Federer)看待诺瓦克-德约科维奇(Novak Djokovic)一样。了解对手这有助于提高我们自己的水平。”

这一对传统基金的挑战始于40多年前,当时先锋集团创始人杰克-博格尔(Jack Bogle)在1976年推出了首只面向普通投资者的指数型共同基金。他的想法是让普通投资者以最低成本持有整个市场的股份,但最初遭到了华尔街的蔑视。

上世纪90年代,ETF的问世给传统基金带来了另一个新的威胁。这些是在交易所交易的股票或债券组合可以让投资者快速地进入市场。

2008年金融危机之后,更多的客户从主动管理型基金中撤出,因为他们意识到,成本更高的基金并未能保护他们免受市场崩盘的冲击。由于传统基金的表现难以击败本轮历史上最长的牛市之一的整体表现,它们的资金外流的规模不断扩大。

根据标普全球公司(S&P Global)的数据,在截至2018年的10年里,80%以上的美国主动管理型股票基金的表现低于标普1500综合指数(SP1500)。

贝莱德、先锋和道富银行这三家公司是这一转变的主要受益者,它们占到了指数基金市场约80%的份额。贝莱德和先锋集团去年的日平均净流入资金总额约为10亿美元。道富旗下的SPDR标准普尔500 ETF信托基金(SPDR S&P 500 ETF Trust)是去年交易量最大的证券之一。

但随着自身实力的增强,这些公司也面临着新的问题。其中一个问题是,他们应该如何运用自己对企业的新影响力。FactSet的数据显示,贝莱德、先锋和道富银行通过它们自身管理的基金持有标准普尔500指数公司中约20%资产份额。这为他们带来了影响这些公司决策的权力。

美国证券交易委员会(SEC)委员罗伯特-杰克逊(Robert Jackson)在一份声明中表示:“被动投资的兴起对21世纪的公司治理提出了挑战。它可以让少数个人影响公司的选举结果,而这些公司控制着数百万美国家庭的经济未来。”

(来源:腾讯证券

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